国投泰康信托研究院 | 每周经济观察（总第40期）

每周资讯

2022年第26期

一、宏观形势

1、中国6月财新服务业PMI结束三连缩状态

中国6月财新服务业PMI为54.5，较5月大幅回升13.1个百分点，结束了连续三个月的收缩状态，重回荣枯线以上，并升至2021年8月来最高。这意味着服务业开始触底反弹。

简评：财新中国PMI走势与国家统计局一致，统计局公布的6月制造业PMI录得50.2，上升0.6个百分点。与官方PMI数据相比，财新服务业PMI数据源主要涵盖私营性质的服务业企业，此次PMI指数的大幅反弹表明随着疫情防控取得阶段性成效，以及国家层面刺激政策的出台与落实，服务业领域私营企业经营状况好转趋势明显。　不过，虽然服务业经营活动在6月强劲反弹，但经营预期指数仅与5月持平，仍有部分企业担心未来疫情会继续影响经营和客户需求。后疫情时期修复仍是目前经济运行的主线，但基础尚不牢固，就业市场疲弱导致居民收入和预期恶化，是市场需求修复强度有限的直接原因。

二、金融热点

1、央行金融稳定局：力争“十四五”期末，全国高风险金融机构数量压降至200家以内

近日，央行金融稳定局局长孙天琦在《中国金融》杂志上撰文称，下一阶段要多方入手继续做好金融风险防范化解工作。要坚持金融业务必须持牌，严厉打击“无照驾驶”；研究制定批发市场行为监管指引，完善本币批发市场自律机制顶层设计，推动各类券种承销、交易的线上化；研究强化对高息揽储等行为的早期纠正；对于各类非法金融活动，下手要稳、要快、要坚决；要持续压降高风险金融机构数量，力争“十四五”期末，全国高风险金融机构数量压降至200家以内。

三、产业观察

1、公安部：今年上半年新能源汽车注册登记量创历史新高

据公安部统计，截至6月底，全国机动车保有量达4.06亿辆，其中汽车3.1亿辆。新能源汽车1001万辆，占汽车总量的3.23%。今年上半年全国新注册登记机动车1657万辆，其中汽车1110万辆。新能源汽车220.9万辆，创历史新高，同比增长100.26%。

简评：我国新能源汽车产销量已经连续7年位居全球首位。2021年，即使在新冠肺炎疫情以及相关补贴退坡的背景下，我国新能源汽车的产销量也同比增长了1.6倍，双双超过350万辆。新能源汽车已经进入市场化发展的新阶段。2022年新能源汽车财政补贴将进一步大幅降低，新能源汽车将与燃油汽车基本站在同一起跑线。

2、吉利收购魅族79%股权

7月4日，吉利控股集团旗下的湖北星纪时代科技有限公司，正式签约收购珠海市魅族科技有限公司79.09%的控股权，取得对魅族科技的单独控制。而在本次交易完成之后，魅族科技将继续独立运营。

简评：吉利从全资收购沃尔沃乘用车100%的股权，到收购路特斯51%的股权，再到收购Smart汽车50%的股权，从不过度干涉原品牌的运营，而是各取所需、共同进步。此次收购，吉利比较认可魅族在智能手机多年来积累的技术能力，希望通过魅族系统优化上的技术能力弥补自己在车机系统上的短板。从小米宣布造车、华为与车企合作造车、苹果发布全新一代Carplay车载系统以及本次吉利收购魅族手机可以看出，让手机与车机有效融合是当前诸多造车新势力的核心目标，也是智能汽车的发展趋势。

四、境外观点

1、瑞银调查显示：人民币继续稳步获得储备货币地位

7月4日，瑞银资产管理发布了2022年储备管理研讨会调查结果，全球30余位央行储备经理在今年4至6月参与了此次调查。此次调查显示，相比前几年，美元配置（和预期配置）有所增加，而对欧元的兴趣似乎在减弱。加元和澳元等原材料生产国货币也出现净增长。人民币继续稳步获得储备货币地位，85%受访者考虑或已经投资人民币。从2021/2022年及预期的净配置变化来看，人民币几乎达到美元的强势水平。国际货币基金组织数据显示，人民币的平均长期目标配置份额为5.8%，高于目前的储备份额。

2、高盛：中国股票可能会出现“大把的机会”

7月2日，高盛策略分析师表示，尽管市场对潜在的美国衰退有所忧虑，但高盛称中国股票将继续由本土经济活动驱动，至少在短期里将与新兴市场的走势脱钩。数据显示，6月创业板ETF、MSCI中国A股ETF等指数表现均录得自2020年7月以来的最佳表现。分析师认为，除了经济数据反弹带来的基本面利好外，相较于“追着通胀跑”的欧美国家央行，中国更加适宜的货币政策也令国际投资者如沐春风。此外，不仅是高盛，摩根大通、瑞银、花旗等均对中国市场表达了信心，强调在目前不确定性较大的环境下，中国股票是市场中最无需回避的品种。